链上数据分析公司Glassnode今日发布周报指出，比特币一直难以建立持续上涨的动能，链上活动仍相当低迷，用户基础几乎没有成长，新需求的流入微乎其微，市场仍主要由长期持有者所主导，而投资者支出行为似乎正从实现亏损转向适度的获利回吐。58%的交易量目前实现盈利。
链上活动低迷
Glassnode表示，从链上活动来看，很难表明网络用户基础正在恢复或强劲成长，活跃实体(类似每日活跃用户)的数量仍维持在过去6年建立的熊市通道中，不过Glassnode指出，当前的活跃实体数量为每日2,960个，处于熊市通道的上端，持续的扩张将是有建设性的。
Glassnode提及，目前比特币交易量相对低迷，每日约仅有2.25万笔交易，与2019年熊市时期的交易量相当，虽然该指标已从去年5月至7月的低点回升，但与牛市期间相比仍差距甚远，不过值得注意的是，长期持有者群体的链上活动仍持续成长，不管市场状况如何，他们都是活跃的比特币用户和屯币者。
投资者适度获利回吐
Glassnode指出，在比特币自1月22日开始反弹后，获利回吐占比开始上升，实现亏损占比开始下降，每日已实现亏损已从1月低点的每日约2万枚比特币，下降至如今的每日约8,300枚比特币。熊市的典型特征是高额、持续的实现亏损，自去年11月下旬以来，市场日均实现亏损超过8,300枚。
Glassnode表示，自2月中旬以来，市场每日实现盈利攀升至约为13.3万枚比特币，如此大规模的实现盈利，虽然从历史上看并没有很极端，但这似乎给币价带来了足够的阻力。较大规模的实现盈利是牛市的典型特征，在这种情况下，大量涌入的新需求能够吸收供应，推动市场走高。
Glassnode指出，占主导地位的投资者支出行为，已从亏损实现转向适度的获利回吐。数据显示，自去年12月以来，投资者支出行为转向实现亏损，一度有58%的交易量实现亏损，不过目前已变成有58%的交易量实现盈利。
持续的实现亏损，是熊市的典型特征，若转为实现盈利，表明投资者情绪正在转变，需求能够吸收卖压。然而，Glassnode指出，鉴于当前比特币价格持续挣扎，这表明需求方面仍有些低迷，投资者正在利用任何能找到的市场动能获利。
结论
Glassnode在结论中总结道，比特币一直难以找到持续的上行动能，复苏势头迄今仍相对乏力，尽管如此，比特网络盈利能力仍有所改善，自今年1月以来出现了显著的再屯币行为，而且与之前的熊市周期相比，当前比特币网络的总盈利能力，仍处于一个更为健康的位置。
目前，以比特币计价的区块奖励接近历史最低水平。不过Glassnode指出，比特币挖矿业的内部竞争程度正在迈向新高，矿工以美元计价的挖矿收入，自比特币减半以来成长了150%，而且如今比特币算力比2021年5月的上个高点高出了20%。
