3月13日以太坊顺利完成Dencun升级，多个以太坊Layer2交易成本(Gas)大幅下降90%以上，被社群誉为史上最有感的升级。然而，随着用户支付的费用减少，以太坊网络现在正以自2022年9月合并(Merge)以来最慢的速度销毁流通的ETH供应。
ETH供应量正加速成长
昨日，加密分析机构CryptoQuant发布报告指出，由于Dencun升级，以太坊交易费用下降，ETH的供应量正以以太坊网络合并以来最快的日增长率增长。
YCharts数据显示，ETH供应量确实自Dencun升级完成后便开始呈现较缓慢的下降趋势，并在4月13日开始一路增长，目前总供应量为1.2亿枚。
ETH供应量
同时，ultrason.money的数据显示，以太坊过去30日燃烧48.8万枚ETH，低于增发的91.3万枚ETH，使ETH的通膨率恢复为正数，目前为0.353%。
自从合并后，以太坊的共识机制从工作量证明转变为权益证明，并将新ETH的发行率削减了90%，使其发行速度低于网络消耗。这一变化导致ETH变成了一种通货紧缩的货币，有助于其成为更佳的长期价值储存手段。因此，ETH获得了「Ultrasoundmoney」的昵称，以对照比特币的「Sound Money」之称，后者因总量固定而得名。然而，如果以太坊的供应量持续增加，这种优势将不复存在。
以太坊的燃烧费用总量已与网络活动无关
CryptoQuant分析师以下图进一步指出，在Dencun升级之前，以太坊上的交易费用与网络活动呈现正相关，因此ETH供应量较少。然而，在Dencun升级之后，尽管网络活动较高，但交易费用仍呈现低迷，燃烧的费用总量已与网络活动脱钩。
该报告的结论是：按照目前的网络活动速度，ETH不会再次出现通货紧缩，而以太币作为Ultrasoundmoney的叙事可能已经消亡，或者需要更高的网络活动才能恢复生机。
