一、熊市还没有过去
2022 年注定是 Crypto 重要的一年。随着机构资本涌入以 Crypto 为重点的项目，令人兴奋的新金融原语得到了开发，以及其作为资产类别的合法性在全球范围内不断增强，该行业似乎发生了巨大的变化。不幸的是，这些叙事被主要故事所掩盖：接连不断的金融不当行为，主要发生在掌握权力的不良行为者手中。这种普遍存在的欺诈行为的曝光，加上全球货币政策收紧，导致 Crypto 市场进入了一个与 2018 年相当的无情熊市。
对于 Crypto 而言，2022 年是唯利是图的资本占据主导地位的一年——作为价值榨取者的实体以及参与者从一个机会转移到另一个机会，他们寻求超额的短期利润，但对参与社区或建设未来的基础设施没有任何兴趣。这存在于 Crypto 领域的大多数利益相关者中，从最终用户到流动性提供者再到 Crypto VC ——所有这些都参与了各种形式的抽地毯和倾销活动。然而，这三次内爆让这个行业陷入到了困境:
1、Do Kwon 的 Terra-Luna 采用了一种固有缺陷的算法稳定币模型，并贿赂人们使用它来获得人为的抵押收益。该算法稳定币的脱钩抹去了 600 亿美元的市值，并掏空了全球散户投资者的储蓄。
2、三箭资本（3AC）由 Su Zhu 和 Kyle Davies 创立 ，这是一家外汇套利基金，通过大量借贷为其定向 Crypto 赌注提供资金。当这家严重过度杠杆化的公司在不利的市场条件下倒闭时，其数十亿美元的坏账在整个 Crypto 领域的贷方资产负债表上留下了巨大的漏洞。
3、最后，当 SBF 挪用客户存款，并将其借给他的交易公司 Alameda Research 时，FTX 交易所崩溃了。由于其 FTT 代币暴跌，导致了数十亿美元损失，多家贷款机构因损失而破产。
那么，这对 2023 年的 Crypto 行业意味着什么? 首先，我们预计，在接下来的一整年，FTX 头寸平仓和普遍的坏账将继续对 Crypto 市场产生负面影响。随着破产和刑事诉讼的推进，CeFi 和 DeFi 服务中可能会继续发现流动性问题和破产问题。其次，此次破产所涉及的失信行为将严重阻碍监管进程、投资者活动和消费者信心。
展望未来
尽管我们的行业遭遇严重挫折，但我们对 2023 年的 Crypto 前景持乐观态度。虽然唯利是图的资本对我们的信誉造成了损害，但我们的行业也充满了敬业的建设者，他们将大量的汗水投入到这个蓬勃发展的 Web3 世界中。这些人就是我们所说的“有远见的资本”，在大多数行业投机者已经离开的时候，这些人仍在建设。他们投入了长期的努力，将 Web3 不可逆转地推向日常生活的风口浪尖。我们认为 2023 年是属于有远见的资本的一年，也是加密货币从投机性投资转变为围绕 Web3 构建的社会核心组成部分的一年。
在某种程度上，这种转变已经在进行中。在与传统金融系统集成的 DeFi 协议、DAO 金库积累现实世界资产以及传统游戏公司闯入 Web3 之间，当今新兴的叙事之一是去中心化解决方案与现实世界之间的界限正在变得模糊。这个过程只会继续下去，2023 年很可能是 Web3 项目进入主流的一年。
举几个例子。在一个数据泄露无处不在的时代，公司可能会开始采用去中心化身份技术，允许用户自我保管数据。区块链技术面向消费者的应用将出现在媒体领域，营销、讲故事和游戏将融合在一起，创造出沉浸式的互动世界。通过在现有电网之上建立区块链网络，公用事业公司将能够将分布式能源整合到新的去中心化能源的新网络中。
虽然这对 Crypto 原住民来说都不是新闻，但这些例子代表着大量新用户群的引入，并表明我们在过去十年中看到的封闭世界正准备公开。在这些对我们日常生活的根本改变背后，将是一波技术发展的浪潮，这些技术发展将提升 Crypto 的能力，并为其在元宇宙生活的中心地位做好准备。这些事件正在实时展开，我们的期望总结如下，以下是我们对 2023 年 Crypto 和 Web3 将如何飞跃的预测。
二、EigenLayer 将是以太坊最重要的创新
区块链开发中最显著的差异之一，是基础设施层和应用层之间可能进行的无需许可的活动程度。基础设施升级和变更滞后于应用层，因为应用程序部署是无需许可的，而核心网络升级是需要许可的。共识、核心、分片、P2P 以及中间件层的变化基于指定各方的民主投票，而应用程序可以在核心共识逻辑上自由部署并进行试验。
已建立且资本充足的网络系统，需要在核心升级或更改之前进行审慎的风险分析。这导致针对共识问题和核心障碍的创新解决方案受到限制，或晚于市场。一旦系统的主权信任网络建立起来，协议就会变得非常僵化，更不容易进行创新升级。当创新的共识机制或中间件层（如 Snowman、Chainlink 或 Nomad）出现时，无法以无需许可的方式使用现有的信任层来运行新网络。
此外，新网络通常受到不可避免的资本边界的约束。为了让去中心化网络确保核心共识逻辑的安全性，恶意行为者自我实施更改或控制资产的成本需要高得令人望而却步。因此，仅仅有突破性的技术是不够的，建设者还需要为网络安全寻找大量的资金基础，这往往成为基础设施创新的最大障碍。
奖励分配进一步突出了网络引导中的资本化问题。在以太坊验证者堆栈中，总奖励的 96% 分配给了资本提供者，而只有 4% 分配给了节点运营商。奖励分配远非随意，而是反映了权益证明（PoS）网络中的隐性资本成本。为网络安全而抵押不稳定资产的隐含风险，从根本上说比运行可以重新利用的通用节点要昂贵得多。
值得一提的是，引导核心基础设施的安全性是去中心化网络的首要考虑因素。话虽这么说，基于它构建的应用，总是受到其基础设施堆栈中最不安全的分母的限制。包含由自己的主权信任网络保护的中间件层（例如跨链桥和预言机）的应用程序，正在将系统的整体安全性降低到最不安全的依赖关系。
为了解决从基础设施到应用层的创新核心分歧，EigenLayer 引入了一种简单但极其有效的解决方案来解决资金成本过高的问题：重质押（re-staking）。
EigenLayer 是以太坊上的智能合约层，它允许用户利用现有的信任网络，通过使用重质押来保护其他核心基础设施和中间件层。重质押的核心是利用用于以太坊网络验证的相同质押 ETH 来保护其他网络。这使得 ETH 质押者在质押资本方面拥有更大的灵活性，同时将信任层扩展到外围基础设施，例如侧链、中间件，甚至其他非以太坊网络。
EigenLayer 正在引入一个双向市场， 其中 ETH 质押者可以在其中为需要信任层的网络提供服务。这使新网络能够降低网络安全成本，同时获得巨大的资金池。实际上，这消除了应用层中最不安全的分母问题。预言机和跨链桥网络将从构建应用本身的同一基础设施层获得安全性和信任。EigenLayer 允许巩固信任，最终提高与该层交互的所有网络的安全性。例如，一个进入资产跨链桥领域的新进入者可以与 EigenLayer 进行交互，并立即获得 187 亿美元的安全基础。
鉴于 ETH 质押者在验证其他网络时不会产生任何边际资本成本，重质押大大提高了质押者的可能性范围。当然，EigenLayer 确实存在一些杠杆作用和罚没风险，因为如果遇到恶意行为，底层质押资产可能会在多个安全网络中被罚没。每当使用相同的资金来验证多个网络时，资产基础本质上就会受到杠杆作用，从而使系统向潜在的级联开放。
罚没风险是复杂的，并可能导致罚没蔓延。由于恶意行为或停机而导致的损失，从本质上减少了所有经过验证的网络的安全考虑。如果不加以控制或限制，这种传染可能会对系统架构造成不利影响。在启动时，EigenLayer 将引入谨慎的杠杆准则和限制，以确保信任系统的稳定性。
EigenLayer 还在为以太坊开发一个名为 EigenDA 的数据可用性层。该层类似于当前的 Danksharding 规范，包括数据可用性采样 (DAS) 和托管证明等功能。然而，EigenDA 是一个可选的中间件，而不是协议的核心组件。作为一个中间件层，它可以在不需要硬分叉的情况下进行压力测试，这提供了几个优势 : DA 层的无许可实验，以及允许验证者在选择加入的基础上参与。如果 Pseudo-Danksharding 的实施在 EigenDA 上取得了成功，它可能会在以太坊级协议变更的漫长过程之前，成为所有建立在以太坊生态系统之上的 Optimistic 和 ZK-Rollups 的事实上的 DA 层。
在漫长的 2022-2023 年熊市期间，预计流动性将继续在以太坊内寻求安全，进一步巩固网络作为 Crypto 的避风港和中央信任层。安全竞争将进一步扩大以太坊的资本基础，扩大 Alt-L1 之间的差距，并将新的本地验证网络的资本成本推高到令人望而却步的水平。
获得重质押的 ETH 安全性将大大降低中间件、侧链和一般去中心化技术堆栈的扩展成本。我们相信，自 2015 年首次引入以太坊以来，Eigen 将为去中心化网络的构建方式带来最显著的变化。
三、Blob 交易不会解决可扩展性问题
在实现模块化之前，Blob 交易不会成为以太坊可扩展性的神奇修复器。而实现模块化将会有相当大的技术障碍和延迟。链上数据的急剧增加也将推动状态到期以减轻状态膨胀的需求，甚至可能导致以太坊的点对点结构发生变化。Blob 交易为 CallData（Rollups 所依赖的）引入了一种新的数据格式，它包含大量额外的数据，这些数据不会被 EVM 执行访问，而只能为 Commitments 访问。随着 Rollup 和模块化执行需求的增长，这个新的数据市场将变得越来越有竞争力。这意味着我们可能会看到价格竞争力，就像我们在以太坊上看到具有竞争力的 Gas 价格一样，我们可能会看到围绕 Data_Gas 的竞争力，这是正在实施的新型 Gas。还有很多问题需要解决，例如 Gas 应该基于时间还是基于 Slot ，因为如果基于 Slot，则有可能在没有 Blob 交易的情况下错过 Slot，这会使需求看起来增加，从而影响 Gas 价格。
还存在对等（P2P）网络上 Blob 交易的实际 Gossiping 问题，因为这些 Blob 的大小比当前正在 Gossip 的任何事物都大得多。这需要进一步的研究，目前 Paradigm 正在探索。看看这将会发生什么，以及以太坊网络是否可以处理这种进一步的状态膨胀和数据，这将是很有趣的。无论如何，很可能需要状态到期来限制以太坊状态的增长——目前以太坊状态的增长达到了疯狂的 1079 GB 以进行区块链完全同步，并且每天都在增长。状态到期将通过状态租金来实现，因此可以将状态出租到链下存储，或者通过每月或每周删除状态，然后将其存储在存档节点上（不幸的是，此时它们非常中心化）。
随着以太坊和许多 L1 在未来几年的定位变得清晰起来，显而易见的是，为了保持去中心化和“与时俱进”，它们必须转向模块化。
四、 ZK-Rollups 不会在 2023 年看到显着的牵引力
ZK-Rollups 不会在 2023 年获得显著的牵引力，因为它们缺乏生产准备，并且无法实现充分的去中心化。对于生产准备，我们特别指它们的 VM 以及证明的证明时间。
相反，预计 ZKP 将得到广泛使用，特别是在非交互式状态证明中。Herodotus、Axiom、ETHStorage 和 Lagrange 等项目将使用它们用于各种需要链上或跨链存储证明的数据共享目的。
预计很多跨链桥将开始使用 ZKP 以实现互操作性目的，其中一些已经朝着这个方向发展，包括 Wormhole、Polymer 和 ZKBridge Collective。
这些 ZKP 的应用几乎已经准备就绪，并且有望以合理的价格进行链上验证。ZKP 的这些使用通过递归提高了效率，递归涉及将多个证明聚合成一个更小的证明。大多数协议已经认识到需要递归 ZKP 来降低成本和提高效率，尽管一些证明方案比其他方案更有效。然而，它也有一些注意事项，因为一些证明方案比其他方案更有效。
许多具有简洁证明大小的现有 ZK 方案和算法，在证明生成时间（也称为证明）期间会产生高开销，这限制了它们的效率和可扩展性。为了解决这个问题，Supranational、Ingonyama 和 DZK 等项目正在努力提高证明生成的效率。然而，重要的是要认识到这种硬件加速只是高效证明的部分原因。在算法层面、软件层面和其他方面都需要进行优化。同样重要的是，所述系统要保持足够的去中心化，这在实践中很难实现。
最后，证明时间也会随着相关 ZKP 的复杂性而增加。考虑到所提到的所有因素，毫无疑问，很难建立一个足够的 ZKRollup 来在 2023 年获得显着的牵引力。目前，ZKP 最有效的使用是在较小规模的操作中，例如前面提到的非交互式状态证明和互操作性。
五、Layer 3 将成为 Cosmos 的真正竞争对手
Layer 2 (L2) 通过降低 Gas 费用和增加吞吐量来提高以太坊的可扩展性。由于这些可扩展性因素，以及存在的权衡，L2 必须选择针对特定项目进行优化。Layer 3（L3）是基于 L2 构建的特定于应用的区块链，旨在减轻这些权衡并进行更多改进。它们类似于Cosmos、Avalanche 和 Polkadot 等应用链环境，但受益于构建在模块化区块链协议栈而不是单体链协议栈上。因此，部署一个完全模块化的区块链基础设施堆栈，包括一个通用的 L2 以及可定制的 L3，将标志着单体应用链生态系统时代的结束，以及去中心化应用开发新时代的开始。
目前，单体应用链是很多应用程序的首选，因为这允许它们自由地创建自定义逻辑和智能合约，同时实现更好的执行。此外，应用链拥有自己的区块空间，因此它们不必在执行上与其他链竞争。但这并没有达到它可能达到的效率。使用单体式区块链架构，如基于模块化软件（例如 Cosmos）构建的应用链或作为完全单体式应用链（例如 Avax 子网）限制了它们降低交易成本和增加计算吞吐量的能力。
相比之下，基于完全模块化区块链协议构建的应用链减少了不必要的摩擦，因为它们可以利用为特定功能构建的优化区块链层。假设你将构建在 ZKSync（L2） 之上的一个 L3，其利用 Celestia 实现数据可用性，利用以太坊实现结算证明和共识，与一个组合了所有或部分层的单体应用链进行比较。在这种情况下，前进的唯一方法是模块化构建，以获得更好的可扩展性，同时保留去中心化。
值得注意的是，这些好处的衡量标准超过了单体应用链理论上可以实现的目标。例如，与 L1 相比，L2 的成本降低了 100 倍，而与 L1 相比，L3 的成本降低了 10,000 倍。ZKSync 正在构建的 ZKPorter L3 通过减少约 100 倍的费用，以及 20,000+ 的最大 TPS 提高了可扩展性。L3 不仅提供改进的性能，而且还能够针对特定目的进行定制。这包括在使用 ZKP 时添加隐私功能、设计自定义 DA 模型以及启用高效的互操作性解决方案。
几乎每个相关的 EVM L2 都计划在其 L2 之上开发可定制的 L3。此外，使用 Celestia 的共享数据可用性基础层构建更多模块化区块链的机会将会出现。然而，对于这一预测，需要注意的重要一点是，应用链的未来发展将作为模块化区块链堆栈上的 L3，而不是单体链。将 EVM 的去中心化和安全性与可扩展的 L3 相结合，使模块化环境远优于单体应用链生态系统。仍然需要解决重要的互操作性问题，特别是对于跨 Rollup 交易。但是，我们正在取得进展，预计 L3 将在 2023 年底推出。
因此，如果 L3 能够解决互操作性问题，那么部署构建在模块化区块链技术堆栈上的应用链，将是单体应用链理论的杀手。L3 将保留一定程度的以太坊安全性，提高速度和可扩展性，并允许 Dapp 针对特定的用例进行定制。像 Cosmos 这样的应用链生态系统将在 2023 年继续获得牵引力。然而，随着 L3 最终在 2023 年部署，我们将看到应用链叙事从单体链生态系统转变为模块化生态系统。
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