原文链接：
https://page1.substack.com/p/the-reddit-nfts-thesis
注：该文章发布于10月26日，很多数据已经出现了较大变化，文章主要供读者思考拥有巨量用户的传统互联网企业与 NFT、WEB3 的结合。
周末，我偶然发现了 Reddit NFT。这并不新鲜，但他们恰好在几天前发布了第二代 NFT。引起我注意的是，虽然第一代 NFT 几个月才售罄，但第二代在大约 24 小时内就售罄了。因此，我开始深入研究 Reddit NFT，得出一个简单的结论；为什么我没有？
如上图所示，我在几个小组和 Twitter 中做了简单的 NFT 推荐。我发推文说：Reddit NFT 是一颗未经加工的钻石，现在是积累它们的好时机，这是有利可图的长线游戏。然后，我开始批量购买它们。碰巧的是，我的这一波买入吸引了很多人注意到， Reddit NFT 的活动由于一个 NFT 持有者“扫荡”它们而火爆。大约 24 小时后，我在推特上说我已经开始购买了。
当我告诉你 Reddit NFT 的交易量在我完成购买后爆炸式增长时，这是轻描淡写的。我的购买狂潮验证了 Reddit NFT 市场，让很多 NFT/加密货币的人购买这些 NFT 以及随后的交易量激增。区块链的好处是，我们也非常欢迎您自己检查数据。
猜猜我在何时买入？
在我写这篇文章的时候，我的巨额赌注在不到 48 小时内飙升至超过 200%（超过 3 倍）的回报。我将要深入探讨的是我在购买这些 NFT 之前形成的确切论点，以及为什么坦率地说我比大多数现有项目（甚至将在近期及长期发布的项目）更看好这些 NFT。我也绝对不会很快出售这些 NFT。
首先，我的凭据是什么？为什么还要听一个随机的人告诉你有关 Reddit NFT 的信息？好问题，假设的读者。我将针对两个不同的人群分两部分回答这个问题。
1.NFT/加密统计数据
这些是我在过去牛市中从 Degenscore 获得的统计数据。虽然这应该足够了，但我还在“The One”中帮助培养 NFT 社区，这也是我和合作作者（Terv0 和 Tolks）聚集在一起最终创建 Page One 的地方。
2.Reddit
我已经成为 Redditor 近 10 年了。虽然这远不及你们中的一些人在 Reddit 那么久，但我一直在用 $DOGE 交易 Steam 游戏，发布我的物理狗狗币，甚至在 subreddit 更新整个狗狗币 ，但早在 2013 年就因为考试而中断。
我对这两种媒体都有兴趣，并且可以利用我以前作为 Redditor 和活跃的加密货币构建者的经验来提出我的论点。
正如标题所提，这与 web3 区块上的酷小子有关；Reddit NFT。Reddit 本身并不称这些 NFT 为“收藏头像”。仅此一项就显示出对媒体的卓越理解，在过去的一年中，我们看到无数艺术家彻底贬低了 NFT 一词，并将其与杀死熊猫或由于其权力使用而扼杀群众联系在一起。尽管 ETH 现在已经成功转向权益证明（PoS）机制，但挥之不去的心态仍然是 jpeg 杀死地球的心态。
Reddit +1 分。
在深入探讨 Reddit NFT 的细节之前，我们需要退后一步，看看 Reddit 本身。除非您自从进入互联网时代后就一直生活困难，否则 Reddit 是一个“社交新闻聚合、内容评级和讨论网站”，或者更简单地说，是世界上最大的论坛平台。该平台是趋势、媒体、微社区、微文化和内部笑话的大熔炉。这主要是由“Subreddits”促成的。无论您的兴趣是什么，它的子版块都可能存在。游戏爱好者去 /r/Gaming（或我首选的 /r/PCMasterRace），Meme 爱好者浏览 /r/DankMemes，需要加密干货的人使用 /r/CryptoCurrency 等等。
Reddit 社区有多大？
这是巨大的。
Reddit 是美国访问量第五大的网站（比 Instagram、Twitter 甚至“The Hub”更受欢迎）。它拥有 4.3 亿月活跃用户，超过 15 亿注册用户，平均每天有 5000 万用户。即使按照 Web2 标准，Reddit 也是一个庞然大物。如前所述，也有很多子版块；其中超过 280 万。这甚至还没有涉及到 Reddit 多年来所产生的文化影响（/r/WallStreetBets 有人吗？），试图分析这将是它自己的一项艰巨任务。出于所有意图和目的，Reddit 是测试 NFT 将如何被主流接受的完美缩影。你甚至可以争辩说，Reddit 本身就是完全被主流采用所需要突破的障碍。
话虽如此，让我们深入了解 Reddit 及其对 NFT 的尝试。Reddit 实际上是在 2021 年 6 月推出“CryptoSnoos”时涉足 NFT。只发布了 4 个，它们都是 1/1s。它们是（并且最初出售用于）：
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Original Block (售价：175 ETH)
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Helium (售价：105 ETH)
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Snooprematic (售价：115 ETH)
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Stardust (售价：70 ETH)
最后一个 1/1 NFT 在 2021 年 8 月售出，距离 Reddit 2022 年 7 月推出“Generation 1 Collectible avatars”还有 8 个月的时间。
看看 Collectible Avatars 与 Cryptosnoos，有几个关键区别：
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虽然 Cryptosnoos 已经在以太坊上推出，但虚拟形象实际上是在 Polygon 上推出的。
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与 1/1 的 Cryptosnoos 不同，头像是基于版本的，从低至 100 到高达 1000+。
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您还可以获得免费的 NFT，Reddit 将自行支付铸造费用。这就是 Reddit 成功创建并让 300 万人使用 polygon 钱包的方式（即使用户不知道）。
如果我们使用 Reddit 以 NFT 为中心的工具 (Redditfloor.com) 进行分析，我们还可以看到目前有 169 个单独的系列，其中数量在 100 到 1000 之间。在撰写本文时，这相当于一个总数超过 86,000 个的 NFT 项目。虽然这对于一个系列来说似乎很疯狂，但你必须意识到这个总数是由 2 个不同的世代达到的。
86,000 个 NFT 已在一级市场上出售，目前已在 Polygon 区块链上铸造并存在。这是任何 NFT 项目都无法实现的壮举。主要销售流程的完成方式也与大多数 NFT 铸币厂不同，这是 Reddit 将利用其现有技术堆栈的步骤之一。
这些 Avatar 的销售方式并未明确提及这些是 NFT。他们只是有限的数字化身。消费者使用普通信用卡/借记卡（甚至苹果/谷歌支付）进行初级销售，从而减少了采用的摩擦。如前所述，NFT 的认知度不高，因此快速重塑品牌与消费者已知的支付途径可以改变 Overton 窗口。
为什么首先要购买这些 NFT/Avatar？
好吧，有一种展示头像的 web3 方法，但这仅适用于完全随机生成的 NFT。如果你注意了，你会注意到 Reddit 提供了同一个 NFT 的多个版本。除了 Cryptosnoos，没有任何 1/1 的产品可以让你在其他人中脱颖而出。或者有吗？
进入 Reddit NFT 的第二部分：个性化。虽然这并不是 NFT 领域以前从未见过的新事物（像 Avastars、Hackatao 的 Queen+Kings 甚至现已解散的 Ethlings 等项目），但它们之前从未以这种规模提供过。这些项目中的大多数最初实际铸造的方式是，每个 NFT 都是从一组特征中随机生成的，这些特征将捆绑在一起形成你的初始（创世 NFT）。然后，您可以从初始中获取喜欢的特征（并购买/交易其他 NFT 特征）来制作完美的 NFT。Reddit 采取了完全不同的方法。通过使每个 Avatar 半可替代，在拥有 NFT 时，可以将整个 NFT 的特征用于自己的个人化身。
一个更简单的看待这个问题的方法是举个例子。当前流行的一种 Reddit NFT 是“Midas Touch”。如您所见，它完全是黄金，并且在其他黄金特征中还带有“金冠”。如果您检查总共有多少个 Midas Touch，则只有 114 个。这意味着与此 NFT 相关联的 Golden Crown、Body、Background、Pet 和 Lower 永远只有 114 个。
要使用这些特征，你需要拥有整个事物所属的 NFT。你可能只想要皇冠，但现在由于你拥有皇冠，所有其他特征都少了一个 NFT。这是一种不同的稀有交易和展示方式。如果你想要一个自定义头像，你需要购买多个不同的 NFT 来制作它们。当你拥有基础 NFT 时，你可以混合搭配任何你想要的头像。这是很多 NFT 无法提供的。如果你是 Dota 2 玩家（或任何可以混合和匹配不同系列物品的游戏），这将会让你有归属感。
蓝海战略
为什么我认为 Reddit NFT 是一个不错的选择（NFA，你们知道这一点）。好吧，对于初学者来说，Reddit 用户群的绝对规模就是其中之一。4.3 亿活跃用户是一个很大的池子。众所周知，获得新客户比转换现有客户更难，因此，从仅 NFT 的增长角度来看，Reddit NFT 的路还很长。这就是所说的“蓝海战略”。如果你想要真正深入的市场渗透，虽然 BAYC 和 Cryptopunk 成为头条新闻，但它们受到参与者数量的限制（10-30k 参与者与 4.3 亿活跃用户的假设 TAM）。Reddit 肯定会放弃免费的 NFT，并且有传言称，届时还将有一个免费的“足球世界杯”主题空降。拥有免费主题 NFT 的人可以深入研究广阔的生态系统并将其转换为一个合理的假设。
重新定义元宇宙
回到“Reddit”的核心，我们将其定义为“社交新闻聚合、内容评级和讨论网站”或“互联网论坛”。摆脱所有这些标签并将每个 subreddit 视为自己的“岛屿”，志同道合的人聚集在一起讨论他们各自的立场，Reddit 本身就像一个“海洋”，将所有这些小岛屿联系在一起。
有趣的是，与 99% 声称要创建自己的元宇宙的 web3（甚至是 web2）公司相比，Reddit 更像是一个元宇宙。这里最大的区别是它几乎完全基于文本。随着将 NFT 添加到他们的平台，我敢打赌他们会考虑这种扩展。元宇宙永远不会被发明，它已经存在。它总是要适应的。
区块链混淆
Reddit 似乎已经完成的最强大的事情之一（至少乍一看）是他们为购买（以及随后的铸币）提供的体验与大多数 NFT 不同。他们还避免使用 NFT 和加密术语，而是选择使用更传统的措辞。鉴于 NFT 不好的看法，“收藏头像”是大多数人在个人层面上可以与之相关的东西。您可以收集硬币、卡片、书籍、邮票和许多其他东西，那为什么不能与数字物品一起使用呢？
同样，这本质上是 NFT，但 Reddit 正确的做法是将 NFT 视为将物理收集扩展到数字收集的后端交付机制。这有什么作用？哦，你可以购买艺术家获得报酬的限量版收藏品吗？那很整齐。等等，你可以把这些收藏品卖给其他人，艺术家也会自动获得报酬！哇，太酷了！
Reddit对自己数字藏品的解释
如果你曾经是牛市中的 NFT 参与者，你就会知道这一切都不是新事物，这与 NFT 目前提供的也没有什么不同。这里的变化是，它已无缝集成到一个平台中，该平台希望您以 Karma 积分和徽章脱颖而出，为您提供成名的手段。鉴于此，这些收藏品只是一个很酷的附加物，具有实用性（旁注，Reddit NFT 现在比大多数 NFT 项目建立的路线图更实用）。但这些 NFT 也已经有空投了。艺术家 Fattybagz 已经开始了第一次空投，其他艺术家也确认他们在计划空投。
游戏的“皮肤”经济模拟
早在 2013 年，Valve 就为其 FPS 游戏《反恐精英：全球攻势》（CS:GO）发布了“武器交易”。此更新在比赛结束后随机掉落板条箱，玩家可以使用钥匙解锁这些箱子以获得有“皮肤”的枪。这允许玩家做的是给枪装备这些“皮肤”并在游戏中与其他人使用。可以想象，稀有的东西引起了人们的注意，并迅速成为了身份的象征。为什么我特别提到 CS:GO 是因为很多游戏允许与其他玩家交易物品，而 Valve 允许出售这些皮肤以换取法币（用于 Steam 生态系统中）。
这以前所未有的方式改变了整个交易动态。这些皮肤具有货币价值，是自愿参与者的市场，并且通过使用第三方网站，甚至可以在 PayPal/银行账户中以实际货币出售。在过去的 8 年里，他们一直在定期丢弃这些板条箱，它非常受欢迎，以至于有整个社区/youtube 人物都是由此创建的。只需在 YouTube 上输入“Skin Unboxing CSGO”，就会被数以千计的结果淹没。为什么这很重要？
这些板条箱每隔一段时间就会被淘汰和更换，在这样做的过程中，供应完全停止并且收集被封顶。最早的收藏品获得了可观的溢价（如果你能买到的话）。以下是最早收藏的统计数据，虽然它们看起来不如发布的新皮肤好或抛光，但在游戏中看到 AWP 或 AK-47 是一种罕见的景象，并被吹捧为收藏品。由于时间和 steam 平台的原因，有些人永远不会重新登录，有些人被禁止交易，有些人在收藏家的个人账户中，很难获得。
这就是我现在看到这些 Reddit NFT 的阶段。Gen1 （第一代）和 Gen2 （第二代）很早，鉴于 Reddit 的持久力，它们不会很快消失。几年后，Gen 1 NFT 将成为最令人垂涎的 NFT 之一，因为它们是最初始的系列。有些看起来比其他的更好，并且在未来也会成为稀有且受人追捧的系列，但是，从概率来看，早期的 NFT 将是可取的。我已经可以打赌，其中一些铸造的 NFT 将永远不会移动，因为帐户持有人将丢失他们的帐户密码，忘记这些密码，甚至去世。随着发布的 NFT 越多和 Reddit 的持续时间越长，创世 NFT 变得更受欢迎。他们有资本和人力来建设，用户可以转换。
涉足 Web3 的测试
NFT 已经风靡一时了，这尤其包括公司（无论是独立的还是 web2 巨头）。到目前为止，他们遇到的问题是，虽然他们中的许多人看到了 NFT 的潜力，但他们也担心在没有确认利润的情况下会遭到强烈反对。没有利润的反弹是一个净负面因素，尽管一些客户口头反对，但创造收入意味着对产品的需求更大。
这就是 Reddit 将作为“问责缓冲区”出现的地方。与其花费时间、精力和资源来开发自己的 web3 策略，不如先测试和验证市场？与 Reddit 合作进行一系列投放，在已有人群基础的 subreddit 中启动，看看接收情况如何。如果它很好（初级 + 二级市场分析），那么可以推进并开发独立产品。对于奖励积分，在平台启动时为 Reddit NFT 添加实用程序，提供已有的 Web3 用户群，而不是从头开始。
如果情况很糟糕，已经验证了时机或策略不正确，并且有能力以更便宜的价格重新评估假设。那么，这适用于谁？主要是名牌。想想迪士尼、Netflix（以及他们的各种 IP）、Burberry、Gucci、Balenciaga 等时尚品牌，甚至是名人。有了现有的头像定制系统，为什么你的头像就不能戴上“怪奇物语”Demogorgon 头饰，在塔图因星球上穿着 Burberry 外套，穿着 Yeezy 350s 呢？我们也可以称它为 Drip Monster。
Reddit 的持续支持
与许多现有的 NFT 项目不同，Reddit 拥有大量资金和人力来创建几乎任何他们想要的东西。尚未发生的最大更新（在撰写本文时）是 Reddit 集成市场的推出。目前，正在交易的 NFT 有一个从 Reddit 创建的 Vault 地址到卖家现有地址的复杂过程。您可以从 Reddit 本身了解它是如何工作的。正如将看到的那样，购买这些 NFT 并不容易。这是一个将要解决的问题，这样做会吸引更多的人。虽然这可能会使现有收藏品的价格下降（因为更多的供应很容易解锁），但这允许更快的分发，从而使市场能够决定这些 NFT 的真实价格。
但为什么只是停在市场上呢？以空投、竞赛资格、IRL 活动访问等形式为这些 NFT 提供更多实用性。同样，这些不是“NFT”，它们是“收藏头像”。Reddit（一家曾经估值 100 亿美元的公司）支持这项技术的另一个好处是，几乎不存在对跑路的恐惧。
进一步采用区块链
很令人惊讶的是， Reddit 拥有他们正在构建的整个区块链治理堆栈（在 Arbitrum NovaChain 上）。与 DeFi 协议如何使用快照进行治理和 DAO 对相关事项进行投票类似，Reddit 似乎以适合其现有产品的方式构建了类似的产品。我将列出在我的选项中很重要的要点并快速解释：
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声誉与治理
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在启用此功能的子版块中，积分余额可以显示在帖子和评论线程上的用户名旁边。这使人们能够快速识别出加入社区时间最长、贡献最多的用户。
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对社区做出更多贡献并获得更多积分的人能够在社区所采取的方向上拥有更大的发言权。这是通过加权民意调查完成的。获得的积分（不是购买）越多，在社区民意调查中的权重就越大。这与代币治理完全一样，只是不能购买积分和通过恶意提案（例如 Mango Market 黑客攻击）。
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特别会员
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社区积分可用于在 subreddit 中购买特别会员资格。特别会员资格具有多种功能，例如忠诚度徽章、动画表情符号和 GIF。
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这篇文章有什么风险吗？
实际上有几个，到目前为止，我只讨论了 Reddit 可以在一切顺利的情况下推进的垂直领域。首先，我们需要意识到本地市场还没有准备好，在 300 万个持有“Reddit NFT”的钱包中，只有 86,000 个 NFT 是付费的。因此，我们需要将数百万钱包打折为非付费客户。然后从潜在的 86k 独特钱包池中，实际上只有大约 2-3k 个钱包在进行链上交易。这些 NFT 有可能保持在孤立的环境中，与广泛的加密生态系统分离。
按百分比细分，在 4.3 亿用户中，只有不到 1% 的用户拥有 Polygon 钱包，其中包含我们公开知道（他们知道或不知道）的 300 万个钱包。然后，最近的数据表明，大约有 2-4k 的钱包具有任何级别的链上活动（这就是造成所有这些交易量的原因）。这又或多或少是 Polygon 钱包的 1%。
再次简单地说，交易 Reddit NFT 的 Reddit 用户数量与平台每月活跃用户的比例为 0.0001%。
完全有可能随着 Reddit Marketplace 的推出，我们将看到供应量猛增，这些 NFT 的许多价格暴跌。下面是一张非常专业的图表，总结了这些 NFT 的一条非常可能的路线。
我们并不真正知道这些 NFTS 的“狂热”会在哪里停止，或者在短期内会达到多高。本文试图确定的是，在很长一段时间内，Reddit NFT 是一个“纯粹的游戏”。这不是关于这些 NFT 对 Reddit 有多少价值，而是关于它们对其他用户有多少价值。
这就是这篇文章的关键所在。在更长的时间范围内，更多的用户将从非数字化身持有者转变为数字化身持有者，这使得现有的旧收藏一旦被整合到生态系统中就会更受欢迎。这种直接或间接的入职水平以前从未见过，我怀疑我们是否还会在很长一段时间内看到与此相近的任何东西。
这对你意味着什么？
就像 Davinci Jeremie 制作的传奇视频一样，他告诉人们“以 1 美元购买比特币并将其锁定”，这就是我告诉你对 Reddit NFT 有一定程度的了解。虽然你可能无法拥有完整的系列（即使我没有，我也买不起），甚至无法购买 Rojoms/Foustlings 之类的“BlueChip”，但购买任何你能买得起的东西作为未来的对冲。再次，就像任何投资一样，这肯定会以惊人的方式失败，这将消灭所有人，但它也可能上升（正如希望一样）。风险/回报（IMO）是巨大的。
最好的选择永远是第一代 NFT。虽然 1k 的供应量听起来很多，但如果成功的话，Reddit NFT 的总目标市场是无与伦比的。没有足够的东西让每个人都拥有一个，使它们更有价值。“最好”的情况是购买一些 NFT 并在几年内忘记它们。您仍然可以以不到 100 美元的价格获得相当多的第一代 NFT，并以该价格点获得大量的第二代。
我能从中得到什么？
没什么。我有一篇文章，我把钱放在嘴边，我把它详细地打出来，供大家阅读并做出更明智的决定。这个赌注似乎在短期内奏效，但验证只能在长期内进行。还有很多未知数，我们只能推测并希望最好。
当然，我希望这一切顺利，但本文的目的是提供一个框架，说明我个人如何在更长的时间范围内处理这个项目。您可能同意其中的某些部分，或者您可能不同意所有部分，但由于 Page One 的性质，这些信息现在是公开的，任何人都可以在自己的研究中免费访问和使用。
我的最终目标是什么？正如我的第一条推文所述：要么做大，要么卷铺盖回家。
